希音英国营收25.8亿英镑 超越Asos 关税豁免面临终结

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据《卫报》2026年10月9日报道，中国快时尚电商希音（Shein）在英国市场实现强劲增长，去年营收同比激增26%至25.8亿英镑，首次超越英国老牌线上时尚零售商阿斯奥斯（Asos）。这一数字不仅巩固了希音在英国快时尚领域的领先地位，也再次将焦点引向该国针对低价进口包裹的“小额豁免”关税漏洞。路透社同日确认，希音全球母公司上月在香港上市后市值约260亿美元，但面临多国监管收紧风险。

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营收利润双增长 员工规模扩大

根据希音向英国公司注册处提交的账目，其英国业务2025年营业额达到25.8亿英镑，较上年增长26%；税前利润上升18%至4520万英镑。尽管利润增速低于营收，但公司缴纳的企业所得税从960万英镑增至1120万英镑，反映出合规经营力度加大。员工总数从91人增加至113人，岗位主要集中在销售与营销领域。希音表示，营收增长得益于与无线音乐节、奶油田音乐节的营销合作，以及在伦敦牛津街开设的快闪店和爱丁堡、曼彻斯特、利物浦、伦敦等地的圣诞促销活动。

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希音与阿斯奥斯关键指标对比

指标	希音（英国）	阿斯奥斯（英国）	备注

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营收（2025年）	25.8亿英镑	约18亿英镑（估）	希音首次领先

营收增长率	+26%	-5%	阿斯奥斯近年持续下滑

员工数	113	约2500	希音为轻资产模式

企业所得税	1120万英镑	约500万英镑	税率不足0.5%

母公司估值	260亿美元	约8亿英镑	希音估值远超

关税漏洞助推低价模式 多国已行动

希音的商业模式依赖于将中国工厂生产的低价服装直接邮寄至消费者手中，每个包裹价值通常低于135英镑，从而免缴英国进口关税。这一“小额豁免”（de minimis）规则允许海外卖家直邮价值不超过135英镑的商品至英国消费者而无需缴税。然而，英国前财政大臣蕾切尔·里夫斯已宣布将在2028年前取消这一豁免。去年5月，美国率先废除针对中国商品的800美元以下小额豁免，严重抑制了希音在美扩张。欧盟则在2025年7月起取消150欧元豁免，代之以3欧元的统一关税。据路透社报道，英国零售业巨头纷纷呼吁政府提前行动，称当前规则造成不公平竞争。

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上市估值缩水 监管与地缘风险压制

希音由企业家许仰天于2008年创立，总部已迁至新加坡，大部分运营仍在中国，但在土耳其、巴西等国开始本地化生产。2022年4月融资时其估值曾高达1000亿美元，跻身全球第三大初创企业。2024年曾考虑以约500亿英镑估值在伦敦上市，但最终选择香港，上市后市值仅约260亿美元。公司最新季报显示集团季度利润骤降67%至1.73亿英镑，归因于伊朗战争导致油价和运费上涨。希音创始人许仰天曾在一份声明中表示：“我们在全球拓展中必须适应各地监管变化，坚持供应链合规和可持续发展。”

供应链合规争议与审查压力

针对强迫劳动和童工等指控，希音表示已加强供应商审核政策，通过定期审计确保合规，违约者立即终止合同。但非营利组织“商业与人权资源中心”指出，希音在东南亚的扩张仍面临劳工标准挑战。该公司近期开始从巴西和土耳其采购，以减少对中国单一供应链的依赖。据彭博社分析，地缘政治风险使得希音在西方市场的增长前景存在较大不确定性。

英国零售业格局重塑 本土品牌承压

阿斯奥斯近年因竞争加剧和快反模式落后陷入困境，2025年营收预计约18亿英镑，同比下滑5%。其首席执行官何塞·安东尼奥·拉莫斯在财报会上坦言：“希音凭借极低价格和海量款式占据上风，我们必须加快数字化转型。” 英国零售协会表示，希音的崛起揭示出传统线上时尚零售商必须重构成本结构，否则将被跨境快时尚巨头挤出市场。

FAQ

Q1: Shein为什么能保持如此低廉的价格？

A1: 希音采用“小单快反”模式，利用中国广州成熟的服装供应链，实现极低成本（一件连衣裙低至5英镑）。同时，其依赖英国“小额豁免”规则，每个包裹价值控制在135英镑以下，避免缴纳进口关税和增值税，从而压低终端售价。

Q2: 英国取消低价包裹关税豁免对Shein有何影响？

A2: 英国计划在2028年前废除135英镑以下商品的关税豁免。取消后，希音需为每个包裹缴纳高达20%的增值税及进口税，预计将推高商品价格20%-30%。希音正加快在土耳其、巴西等地的本地化生产布局，并投资英国仓库配送中心，以减轻关税冲击。

展望与总结

希音在英国市场的迅猛增长，既是全球化供应链效率的胜利，也揭示了现行税制对本土零售商的冲击。随着美欧英相继收紧关税豁免，希音能否维持低价优势并适应合规成本上涨，将决定其长期竞争力。英国消费者短期内仍可享受超低价快时尚，但政策窗口正在关闭，行业格局即将迎来深层变革。