燃油成本飙升60亿美元 达美航空下调利润... Features
燃油成本上涨正成为美国航空业最大的利润威胁。达美航空10月9日发布第三季度财报，因美伊冲突推高全球航空燃油价格，宣布将2026年全年利润预期大幅下调。尽管出行需求依然强劲，全年燃油支出预计新增60亿美元，直接侵蚀盈利空间。
新闻评论燃油价格飙升 达美航空下调全年利润预期
据半岛电视台（Al Jazeera）引述路透社报道，达美航空10月9日（周五）在第三季度财报中宣布，由于美国与伊朗持续紧张的地缘政治局势，全球航空燃油价格上涨至近年高位，公司预计全年燃油开支将增加60亿美元。达美航空行政总裁埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）在财报电话会上表示，公司今年已将票价平均上调约20%，且"即使燃料价格回落，现有票价水平也具备支撑"。达美成为本轮财报季首家发布业绩的美国大型航空公司，其利润指引变化被视为行业风向标。
新闻聚焦美国航空业燃油支出激增132亿美元
达美航空面临的成本压力并非个案。行业统计显示，今年前八个月，美国航空公司燃油总支出接近430亿美元，较上年同期增长132亿美元。路透社的报道指出，燃油价格飙升与伊朗局势升级密切相关，霍尔木兹海峡航运风险溢价持续走高，进一步推高了国际油价及航空煤油价格。
新闻热点与此同时，美国联邦航空管理局（FAA）上月因系统故障暂停东海岸主要机场航班，叠加对伊朗的航空制裁措施，导致部分国际航线运营受阻，航空公司不得不在燃油成本之外承担额外的运营中断损失。
每股收益预期大幅下调 低于分析师预估
在第三季度财报中，达美航空将2026年调整后每股收益预期从此前的6.50至7.50美元下调至5.10至5.60美元。据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，分析师此前平均预期为5.46美元，新指引区间中值约为5.35美元，明显低于市场共识。
| 指标 | 7月预期 | 10月修正后 |
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| 调整后每股收益 | 6.50-7.50美元 | 5.10-5.60美元 |
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| 全年燃油成本增量 | — | 60亿美元 |
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| 分析师平均预期 | — | 5.46美元 |
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| 股价年初至今涨幅 | — | 约18% |
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财报发布后，达美航空股价午盘下跌1.1%，五个交易日累计跌幅达4.4%。尽管如此，年初至今其股价仍上涨近18%，华尔街对其长期盈利能力保持相对乐观。
需求韧性与高端出行增长
尽管利润指引下调，达美航空的需求端并未出现明显疲软。公司披露，第四季度航班已有约60%被预订，假日季订票量保持强劲。巴斯蒂安向《华尔街日报》透露，本季度商务舱（premium）收入同比增长18%，高端出行细分市场仍处于扩张阶段。
达美同时公布了新一轮国际航线扩张计划，包括西雅图—东京、波士顿—威尼斯以及奥斯汀—巴黎三条新航线，均计划于明年开通。据美国航空报告公司（Airlines Reporting Corporation）追踪数据，主要航司商务舱平均票价同比上涨11%，高端出行整体景气度维持高位。
消费分化 低收入群体率先缩减出行
与高端市场形成鲜明对比的是，中低收入消费者的出行意愿正在下滑。密歇根大学消费者调查中心10月9日发布的消费者信心指数显示，美国消费者整体情绪走弱，低收入家庭的悲观情绪尤为突出。
"总体而言，低收入消费者和持有较少股票投资组合的群体本月信心急剧下降，这些群体应对物价上涨的资源更少。"消费者调查中心主任乔安妮·徐（Joanne Hsu）在报告中表示。
德勤（Deloitte）5月发布的调查显示，年收入低于10万美元的美国受访者中，有51%表示旅行将是最先被削减的开支之一。这一结构性分化可能在未来几个季度拖累航空公司经济舱收入。
美联航紧随其后 行业前景承压
达美航空的财报为美国航空业定下了谨慎基调。美联航（United Airlines）定于10月20日美股收盘后发布第三季度业绩，10月9日其股价下跌0.8%，显示市场对同类企业持观望态度。
达美航空较同行拥有一定成本对冲优势——该公司2012年收购宾夕法尼亚州一家炼油厂，可部分抵御燃油价格波动。但即便如此，60亿美元的额外燃油支出仍显著压缩了利润空间。若地缘政治局势未出现缓和，其他航司的利润指引或面临类似的下调压力。
Q1: 达美航空下调利润预期的主要原因是什么？
A1: 主要原因是美国与伊朗之间的紧张局势推高了全球航空燃油价格。达美航空预计2026年全年燃油支出将增加60亿美元，因此将调整后每股收益预期从6.50至7.50美元下调至5.10至5.60美元。
Q2: 燃油价格上涨对旅客出行成本有何影响？
A2: 达美航空已将票价平均上调约20%；主要美国航司商务舱票价同比上涨11%。但高票价正在压低中低收入群体的出行需求，德勤调查显示，51%年收入低于10万美元的美国人计划将旅行列为最优先削减的开支。
展望2026年剩余季度，燃油成本上涨仍是达美航空及整个美国航空业面临的最大不确定性。在高端需求支撑与低成本旅客回撤的双重格局下，达美航空能否维持全年盈利指引，将取决于油价走势与消费分化的深度。
