百事公司下调利润预期，拟再削减5亿美元成... Features
据路透社报道，百事公司（PepsiCo）于2026年10月8日宣布，因北美市场对其零食和饮料的需求持续低迷，加上原材料成本上涨，公司将下调全年核心利润预期，并计划实施额外的成本削减措施。这家全球食品饮料巨头正面临消费者缩减非必需开支、零售商减少库存的多重压力。
豪门恩怨北美市场疲软：消费者购买力下降是主因
百事公司管理层在季度业绩电话会上坦言，北美业务是拖累整体表现的核心区域。首席执行官拉蒙·拉瓜尔塔（Ramon Laguarta）表示：“过去三个月，我们在美国的咸味零食和碳酸饮料销售额同比分别下降1.8%和2.1%，低收入家庭群体的购买频率明显降低。”路透社援引行业研究机构IRI的数据称，2026年第三季度北美零食整体销量下滑了2.5%，为近两年来最大降幅。彭博社的分析师补充指出，高通胀和利率上升正在侵蚀美国家庭的实际购买力，而百事公司约60%的收入来自北美市场，因此冲击尤为显著。
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成本削减计划：每年节省5亿美元
面对利润压力，百事公司宣布将启动新一轮成本优化行动。首席财务官休·约翰斯顿（Hugh Johnston）在声明中表示：“我们将在全球供应链、包装效率和行政支出方面寻求每年约5亿美元的节省，以抵消部分成本上涨。”具体措施包括合并部分生产设施、优化运输路线以及减少非核心品牌的市场推广投入。据路透社报道，这已是百事公司过去两年内的第二次大规模成本削减，上一次是在2024年初，当时计划节省8亿美元。
利润预期下调：每股收益目标缩水
百事公司更新了2026财年业绩指引，核心每股收益从此前预测的7.90美元下调至7.70美元，低于分析师平均预期的7.85美元。营收增长目标也从5%降至3%，反映出北美市场持续疲软。同日，百事公司股价下跌4.3%，收于172.50美元，今年以来累计跌幅已达9%。下表对比了调整前后关键财务指标：
| 指标 | 2026年原预测 | 2026年修正后 | 变动幅度 |
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| 核心每股收益（美元） | 7.90 | 7.70 | -2.5% |
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| 营收增长率 | 5% | 3% | -2个百分点 |
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| 北美业务运营利润率 | 16.5% | 15.8% | -0.7个百分点 |
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| 全年成本节省目标（亿美元） | 8 | 13 | +62.5% |
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行业困境：多家食品巨头同步承压
百事公司的困境并非个例。通用磨坊（General Mills）在9月同样下调了年度销售预期，而麦考密克（McCormick）和康尼格拉（Conagra Brands）也通过降价促销应对库存积压。路透社分析指出，整个消费品包装行业正面临“销量下降与成本上升”的双重挤压。美国农业部最新数据显示，大宗商品价格指数2026年第三季度同比上涨8%，其中食用油和玉米糖浆涨幅均超过12%。这些关键原料在百事公司的乐事薯片和百事可乐中广泛使用。
消费者行为转向：健康趋势冲击传统零食
消费者对健康的关注持续分流传统零食需求。市场研究公司NielsenIQ的数据显示，2026年前三季度，主打低热量的零食品牌销售额增长11%，而常规薯片品类仅增长0.5%。拉蒙·拉瓜尔塔强调：“我们正在加速推出更健康的替代产品，比如空气炸薯片和低糖饮料，但这些新品类的利润率目前低于成熟产品。”百事公司计划在2027年将健康线产品占北美总营收的比重从当前的18%提升至25%。
常见问题
Q1: 百事公司此次成本削减计划是否会涉及大规模裁员？
A1: 根据路透社获得的内部备忘录，百事公司将主要通过减少合同工和提前退休计划降低人力成本，同时冻结非核心岗位的招聘。公司尚未公布具体裁员人数，但预计每年节省的5亿美元中约有30%来自人工开支优化。
Q2: 北美之外的市场表现如何？能否对冲本土下滑？
A2: 百事公司国际市场2026年第三季度营收增长6%，主要由中国、印度和东南亚市场驱动。但新兴市场的利润贡献率仅为北美的60%，无法完全弥补本土下滑带来的影响。彭博社分析认为，如果北美持续疲软，百事公司可能需要考虑出售部分非核心资产。
展望：新财年或面临更大挑战
百事公司正在为2027年做准备，计划将成本削减成果重新投入产品创新和渠道建设。但分析师认为，只要美国消费者信心指数继续低于90（当前为87.5）且利率维持高位，百事公司北美业务的复苏将异常艰难。百事公司能否通过成本控制和多元化策略扭转颓势，将在明年一季度财报中初步显现。
